5.24期债-每日消息

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期债：周一央行开展20亿元7天逆回购，当日有20亿元逆回购到期，实际净投放为零，资金面宽松。LPR利率维持不变叠加商品大跌助推债市做多情绪，国债期货震荡上行，四主力TS2309、TF2309、T2309和TL2309分别收涨0.04%、0.11%、0.06%和0.02%。4月以来国债期货接连走高，先后反应了地产销售放缓、核心通胀低位运行、银行间票据利率大幅回落信贷疲弱的利好。5月随着宏观数据陆续公布，基本面的疲弱得到印证，在无增量刺激政策的背景下，市场对于流动性进一步宽松预期乐观，十年国债收益率直逼去年低点。注意到近期银行间杠杆率有所上行，结合此前下调协定存款利息的消息和央行公开市场操作净投放缩量来看，监管层对于流动性投放更加精准。上周央行发布一季度货币政策执行报告，报告中关于宏观政策搞好跨周期调节的要求更加明确，货币政策把握好节奏与力度、增强信贷总量增长稳定性，或表明现阶政策调控仍将以结构性工具为主。总的来看，当前货币政策维持稳健中性基调，短期降息的可能性不大，债市驱动从流动性宽松预期逐步转向基本面。目债市前基本面环境偏多，操作上建议投资者逢回调做多。

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